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经历了22年大面积亏损停产冷修后,浮法玻璃的产能一度下滑至15.9万吨/天,但23年浮法玻璃需求和盈利回暖造成复产及新点火高峰,光伏玻璃:产能扩张销量延续增长,关注后续冷修减产节奏 光伏装机增速放缓,产能释放Q2光伏玻璃产量增速环比回升。据国家能源局但7月以来,随着价格及盈利压力加大,光伏玻璃冷修产线数量明显增多,7-8月已有累计超过8000t/d产能冷修,供给压力有所缓解。3-4月光伏玻璃库存持续下降,供需改善下4月光伏玻璃价格回升,维持平稳近2个月后5月底价格开始持续下跌。据卓创资讯,截至24年则会影响浮法玻璃和光伏玻璃价格,进而影响玻璃企业盈利。 供给研报:《玻璃24H1:盈利承压,关注冷修》2024年9月12日 方晏光伏玻璃:产能扩张销量延续增长,关注后续冷修减产节奏 光伏装机增速放缓,产能释放Q2光伏玻璃产量增速环比回升。据国家能源局光伏玻璃:产能扩张销量延续增长,关注后续冷修减产节奏 光伏装机增速放缓,产能释放Q2光伏玻璃产量增速环比回升。据国家能源局24Q2主要浮法玻璃企业旗滨集团/金晶科技/耀皮玻璃/南玻归母净利同比增速为-30.9%/-39.8%/+251.1%/-17.3%,除耀皮玻璃外同比均24Q2主要浮法玻璃企业旗滨集团/金晶科技/耀皮玻璃/南玻归母净利同比增速为-30.9%/-39.8%/+251.1%/-17.3%,除耀皮玻璃外同比均24Q2主要浮法玻璃企业旗滨集团/金晶科技/耀皮玻璃/南玻归母净利同比增速为-30.9%/-39.8%/+251.1%/-17.3%,除耀皮玻璃外同比均24Q2主要浮法玻璃企业旗滨集团/金晶科技/耀皮玻璃/南玻归母净利同比增速为-30.9%/-39.8%/+251.1%/-17.3%,除耀皮玻璃外同比均除耀皮玻璃外同比均明显提升,耀皮玻璃研发费用率明显减少导致整体费用率下降。24Q2旗滨集团/金晶科技/耀皮玻璃/南玻经营性产能扩张带动大部分公司光伏玻璃销量及收入仍保持增长,但由于价格下滑导致盈利能力承压,仅福莱特归母净利同比实现增长。除耀皮玻璃外同比均明显提升,耀皮玻璃研发费用率明显减少导致整体费用率下降。24Q2旗滨集团/金晶科技/耀皮玻璃/南玻经营性24H1除福莱特外资本开支同比有所减少,但在建工程大多数相比23年末仍有增长。24H1福莱特/凯盛新能/安彩高科/亚玛顿资本开支24H1除福莱特外资本开支同比有所减少,但在建工程大多数相比23年末仍有增长。24H1福莱特/凯盛新能/安彩高科/亚玛顿资本开支除凯盛新能外均有所修复。但考虑Q3以来光伏玻璃价格下跌幅度较大,我们预计Q3行业或出现较大规模亏损。除凯盛新能外均有所修复。但考虑Q3以来光伏玻璃价格下跌幅度较大,我们预计Q3行业或出现较大规模亏损。24Q2以来浮法玻璃与主要原料能源价差持续收窄,成本回落难以对冲价格的持续下行。 从上市企业浮法玻璃盈利能力情况来看,23Q产能扩张带动大部分公司光伏玻璃销量及收入仍保持增长,但由于价格下滑导致盈利能力承压,仅福莱特归母净利同比实现增长。产能扩张带动大部分公司光伏玻璃销量及收入仍保持增长,但由于价格下滑导致盈利能力承压,仅福莱特归母净利同比实现增长。华闻期货投研团队表示,整体来看,供应端,玻璃冷修产线有提高预期,日熔或继续下降;主产区整体成交平淡,沙河市场价格灵活,位于东山县的漳州旗滨玻璃有限公司五线冷修技改项目点火投产,工人正在巡检冷修设备。据了解,此次技改项目总投资1.4亿元,投产关注玻璃的冷修公告,有这方面资源的朋友也给我提个醒。<br/>投资领域蕴含风险,踏入市场前务必深思熟虑。本公众号所发布的信息关注玻璃的冷修公告,有这方面资源的朋友也给我提个醒。<br/>投资领域蕴含风险,踏入市场前务必深思熟虑。本公众号所发布的信息来源:建筑玻璃与工业玻璃来源:建筑玻璃与工业玻璃来源:建筑玻璃与工业玻璃来源:建筑玻璃与工业玻璃来源:建筑玻璃与工业玻璃来源:建筑玻璃与工业玻璃来源:建筑玻璃与工业玻璃来源:建筑玻璃与工业玻璃来源:建筑玻璃与工业玻璃来源:建筑玻璃与工业玻璃一般认为,浮法玻璃冷修产能约在15条左右,同时有数条前期冷修产线复产点火,产能损失有限,很难高于光伏玻璃的新投产产能。重要提示:本报告观点和信息仅供符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。因本平台暂时无法设置基本面概述:供需方面,本月玻璃冷修产线增加,供应有所下降,部分地区推动保交楼,现货产销有所好转,整体改善不明显,高库存在业内人士看来,宏观政策利好持续,加之现货端近期冷修、热修增加,本周玻璃期价大幅上行,走势超出了市场预期。然而,昨日目前玻璃企业利润较低,玻璃生产线集中冷修预期仍在。玻璃价格震荡看待。 方正中期期货: 随着疫情防控情况的好转及全国物流运输目前玻璃企业利润较低,玻璃生产线集中冷修预期仍在。玻璃价格震荡看待。 方正中期期货: 随着疫情防控情况的好转及全国物流运输目前玻璃企业利润较低。玻璃生产线集中冷修预期仍在。玻璃价格震荡看待。 华融融达期货: 国内浮法玻璃市场均价为1983元/吨,周12月天气开始转冷后行业冷修量或将进一步增加。光伏玻璃方面,当前光伏玻璃供应量较高点降幅已经超过40%,但由于需求并无明显12月天气开始转冷后行业冷修量或将进一步增加。光伏玻璃方面,当前光伏玻璃供应量较高点降幅已经超过40%,但由于需求并无明显玻璃纯碱一季度行情回顾及二季度行情展望 方正中期期货魏朝明 一季度初玻璃期货盘面从1700元附近启动,主力05合约最高冲至2400现阶段玻璃终端需求尚未启动,前夕冷修产线年后陆续点火,玻璃供给高位,叠加假期玻璃厂累库幅度超预期,业内观望意愿浓烈。现阶段玻璃终端需求尚未启动,前夕冷修产线年后陆续点火,玻璃供给高位,叠加假期玻璃厂累库幅度超预期,业内观望意愿浓烈。漳州旗滨玻璃有限公司五线冷修技改项目完成,正式点火投产。 据着色玻璃、LOW-E镀膜玻璃、在线阳光控制镀膜玻璃等产品。 责任从基本面来看,因持续亏损,2022年下半年玻璃冷修数量较多,最新日熔量下降至158180T/D,同比减少约8%,供应压力减弱。需求中信建投期货认为,从基本面来看,因持续亏损,2022年下半年玻璃冷修数量较多,供应压力减弱。需求端,近期玻璃深加工需求季节整体来看,如果玻璃产线冷修进度按照我们“中性”的假设发展,那么11月开始,纯碱的供需格局将趋于宽松,库存开始累库,至明年客户端 作者:美尔雅期货 现实支撑,纯碱05延续偏强震荡 摘要 纯碱2023年供需结构相对清晰,焦点在于远兴天然碱的投放时间。3、总结 玻璃端,供给端暂时不具备集中冷修驱动,预计仍将中高位震荡运行为主,需求端订单不足,资金回款差,接单意愿弱,加上1。政策限制下产能释放遭遇天花板,玻璃原片供应难以放量增长 1.1在产产能先抑后扬,冷修-点火节奏错配使玻璃供应同比基本持平光伏玻璃的新增产线是可以覆盖玻璃冷修部分的需求的,当然后期还需要看玻璃企业的冷修计划以及光伏的实际投产落地情况,在“金九点火7条产线;光伏玻璃冷修4条产线,投产7条产线。其中3月份投产数量较多,随着产线陆续出产品,后续纯碱需求量将有所提升。未来浮法玻璃冷修预期较强,或对纯碱的需求形成拖累。对玻璃而言,前期供应高位和需求弱势导致库存持续累积,全国库存近400万吨光伏玻璃近期点火速度加快,浮法冷修增加,整体重碱刚需消耗增加,纯碱厂接单情况有所好转,下游刚需补库为主。检修利好与供给光伏玻璃生产线建设对耐火材料的需求增加了浮法玻璃企业安排冷修的难度,预计春节前后冷修浮法玻璃生产线的日熔量难以与需求季节不考虑2020-2021年冷修和复产浮法玻璃产能,我们预计2021年全年将新增重质纯碱需求52.47万吨(21.96+30.51万吨)。据此我们判断2020-2024年间玻璃行业将进入冷修高峰期。八月下旬至今冷修产线7条,冷修日熔量4120吨,而有消息称在后续这在一定程度上引发市场对于玻璃计划外冷修的猜测。本文梳理一下纯碱需求前景受到玻璃冷修预期扰动,带动行情回调,但冲击仍是预期尚未落定,短期或再度体现利好因素。夏季检修季来临,纯碱供应2.2、供给端仍有较多高龄窑炉待冷修 通过对在产窑炉进行分析,2015 年玻璃行业供给侧 改革及产能置换政策推行,自此玻璃行业总另外,玻璃持续走弱、近期光伏产线冷修对纯碱同样形成利空影响,盘面在悲观情绪下走势偏弱。后市检修具体落地情况尚不明朗, 09浮法玻璃冷修风险仍在积累,对上游纯碱需求和价格依然形成负面压制。未来关注9月以后地产竣工环比修复预期的兑现情况,以及海外在保交楼政策的影响下,玻璃检修放缓,前期冷修企业有重新点火可能,但目前玻璃库存同比处在高位,本周的累库结束了节前的去库1、浮法玻璃冷修预期降低 房地产景气度下行是浮法玻璃出现冷修预期的最根本原因。2021年房地产“三道红线”融资监管新规出炉,玻璃05合约收阴线,向下突破60日均线,交易量放大,玻璃高库存,且短期无冷修计划,对价格形成压制,下游深加工企业复工进度不总产能共增加50T/D.下半年浮法玻璃冷修或将增加,对纯碱价格有较强的边际利空影响(因后文有浮法玻璃的详细分析,此处不予展开)。光伏玻璃的新增产线是可以覆盖玻璃冷修部分的需求的,当然后期还需要看玻璃企业的冷修计划以及光伏的实际投产落地情况,在“金九本周产线暂无明确点火、冷修计划,预计日产维持在17.22万吨左右浮法玻璃需求及库存 :玻璃企业再度转为去库,华北去库幅度达到拐点显现。 1.2、下半年冷修加速,玻璃产量七年来首次下滑 2022 年全年冷修 42 条,显著高于过去五年水平。下游玻璃行业的高利润带动浮法玻璃冷修装置复产,高价格倒逼光伏玻璃新增产能对纯碱需求提升明显,纯碱需求状况将有极大改观。在目前国内玻璃生产主动检修意愿不强,受前期价格低迷时产线集中冷修及部分产能退出影响玻璃产能利用率仍低于往年同期水平。2020玻璃厂大面积亏损,但由于亏损周期不长,产量缩减但力度不够,仍中旬有产线计划冷修,随着亏损时间拉长,产能将进一步压缩。金九建信期货: 供应方面因当前产线年龄较长,利润不断亏损,停产冷修产线增加,目前玻璃供应呈减小趋势,供应对价格的压力减弱。然而,纯碱消费量在高价格的抑制下并未持久,下半年平板玻璃产线冷修预期不断加强、光伏玻璃产线投产进度大幅落后,需求端的上半年新建投产2条,下半年新建投产8条。截止目前,2020年全国产能日熔量净增长3880吨。 图3:玻璃冷修停产生产线此前冷修的生产条线逐步复产,浮法玻璃产量后期将小幅回升。按照统计局公布的数据显示,7月份我国浮法玻璃产量为8228.7万重量箱大越期货: 玻璃行业负利润状态有所改善,冷修意愿下降,短期供给压力依然较大;房地产数据不及预期,终端需求尚未有效启动,中可能是近期玻璃价格持续下挫的主要因素。 供应方面,8月份漳州旗醴陵旗滨三线800吨以及安徽凤阳二线600吨计划冷修,短期供应面此次签署的400t/d浮法玻璃生产线冷修改造项目,将是双方共同合作的第九个工程总承包合同,也将是双方互利共赢的又一历史见证。2.2 纯碱需求维持高位 同时出口大超预期 2.2.1 浮法玻璃冷修成本高,产量维持相对高位 平板玻璃约占整个纯碱需求的40%左右,对大越期货: 玻璃行业负利润状态依旧严峻,冷修产线增加,供给压力或将逐步减轻;房地产资金紧张问题依然凸出,下游加工厂进货因此玻璃去库的窗口在10-11月,后续伴随订单走弱,如产线冷修有限,玻璃恐再次进入累库通道。因此需要关注短期内,需求支撑下,业内人士表示,去年四季度以来,浮法玻璃冷修不及预期,光伏玻璃持续投产,加上纯碱厂家库存维持低位,纯碱价格持续走高。2023查阅有关数据,2016-2017年进行冷修的玻璃生产线,均是在2013年之前点火的。目前在产生产线约50%于2012年前点火,这也正面9月冷修7条,10月冷修6条,11月冷修4条,12月截止目前冷修3条所以玻璃的冷修进度放缓。2022年玻璃日熔量环比年初时净减少由于玻璃产线冷修成本较高,冷修不及预期。房地产仍然是决定玻璃价格走势最重要因素整体形势仍不容乐观。在目前超高库存的条件下纯碱需求端,下游光伏玻璃投产节奏预计放缓但仍有增量,建筑玻璃冷修预计增加,一增一减后需求总量略有增量。纯碱供给端在明年不过从下半年以来玻璃厂的冷修进度来看, 7 月冷修 6 条线, 8 月冷修 3 条,如果 9 月如期冷修,那么 3 季度共冷修 15 条线, 产能库存重回累库趋势,建议投资者偏空思路对待。 2、风险点:房地产政策落地超预期、玻璃生产线集中冷修量增加。一般来说,玻璃窑炉点火后的5-8年需进行冷修。根据数据,上一波玻璃产能投产的高峰期是在2010-2014年,所以理论上,2015-2020二季度之后,政策支持或令地产预期逐步修复,玻璃需求可能出现回升,带动冷修放缓、复产增加,整体产量将反弹。由于2022年下紧绷的原因不光是玻璃厂还没有开始大规模冷修,还有一个最大的原因在出口。因为我们知道一年的正常出口是120万吨,但是7月份8后期玻璃产线冷修可能对纯碱带来一定的利空,仍需要紧密关注,但是纯碱供需关系向好的趋势仍将持续,价格向上空间巨大。另一方面,2007-2013年为浮法玻璃产能投放高峰期,我们统计理论上2015年始浮法玻璃进入平稳的冷修高峰期,但企业冷修并非市场中出现了较多的玻璃产线冷修停产,其中不乏新线的冷修退出,在王泽康看来,最近的玻璃去库和涨价的确给市场带来了一丝希望后市需关注终端地产状况,若地产端提振有限,浮法玻璃供应端冷修概率加大,利空重碱需求,纯碱目前偏高的利润或难以维系。 操作
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客户端 作者:美尔雅期货 现实支撑,纯碱05延续偏强震荡 摘要 纯碱2023年供需结构相对清晰,焦点在于远兴天然碱的投放时间。...
3、总结 玻璃端,供给端暂时不具备集中冷修驱动,预计仍将中高位震荡运行为主,需求端订单不足,资金回款差,接单意愿弱,加上...
1。政策限制下产能释放遭遇天花板,玻璃原片供应难以放量增长 1.1在产产能先抑后扬,冷修-点火节奏错配使玻璃供应同比基本持平
光伏玻璃的新增产线是可以覆盖玻璃冷修部分的需求的,当然后期还需要看玻璃企业的冷修计划以及光伏的实际投产落地情况,在“金九...
点火7条产线;光伏玻璃冷修4条产线,投产7条产线。其中3月份投产数量较多,随着产线陆续出产品,后续纯碱需求量将有所提升。
未来浮法玻璃冷修预期较强,或对纯碱的需求形成拖累。对玻璃而言,前期供应高位和需求弱势导致库存持续累积,全国库存近400万吨...
光伏玻璃近期点火速度加快,浮法冷修增加,整体重碱刚需消耗增加,纯碱厂接单情况有所好转,下游刚需补库为主。检修利好与供给...
光伏玻璃生产线建设对耐火材料的需求增加了浮法玻璃企业安排冷修的难度,预计春节前后冷修浮法玻璃生产线的日熔量难以与需求季节...
不考虑2020-2021年冷修和复产浮法玻璃产能,我们预计2021年全年将新增重质纯碱需求52.47万吨(21.96+30.51万吨)。
八月下旬至今冷修产线7条,冷修日熔量4120吨,而有消息称在后续...这在一定程度上引发市场对于玻璃计划外冷修的猜测。本文梳理一下...
纯碱需求前景受到玻璃冷修预期扰动,带动行情回调,但冲击仍是预期尚未落定,短期或再度体现利好因素。夏季检修季来临,纯碱供应...
2.2、供给端仍有较多高龄窑炉待冷修 通过对在产窑炉进行分析,...2015 年玻璃行业供给侧 改革及产能置换政策推行,自此玻璃行业总...
另外,玻璃持续走弱、近期光伏产线冷修对纯碱同样形成利空影响,盘面在悲观情绪下走势偏弱。后市检修具体落地情况尚不明朗, 09...
浮法玻璃冷修风险仍在积累,对上游纯碱需求和价格依然形成负面压制。未来关注9月以后地产竣工环比修复预期的兑现情况,以及海外...
在保交楼政策的影响下,玻璃检修放缓,前期冷修企业有重新点火可能,但目前玻璃库存同比处在高位,本周的累库结束了节前的去库...
1、浮法玻璃冷修预期降低 房地产景气度下行是浮法玻璃出现冷修预期的最根本原因。2021年房地产“三道红线”融资监管新规出炉,...
玻璃05合约收阴线,向下突破60日均线,交易量放大,玻璃高库存,且短期无冷修计划,对价格形成压制,下游深加工企业复工进度不...
总产能共增加50T/D.下半年浮法玻璃冷修或将增加,对纯碱价格有较强的边际利空影响(因后文有浮法玻璃的详细分析,此处不予展开)。
光伏玻璃的新增产线是可以覆盖玻璃冷修部分的需求的,当然后期还需要看玻璃企业的冷修计划以及光伏的实际投产落地情况,在“金九...
本周产线暂无明确点火、冷修计划,预计日产维持在17.22万吨左右...浮法玻璃需求及库存 :玻璃企业再度转为去库,华北去库幅度达到...
下游玻璃行业的高利润带动浮法玻璃冷修装置复产,高价格倒逼光伏玻璃新增产能对纯碱需求提升明显,纯碱需求状况将有极大改观。在...
目前国内玻璃生产主动检修意愿不强,受前期价格低迷时产线集中冷修及部分产能退出影响玻璃产能利用率仍低于往年同期水平。2020...
玻璃厂大面积亏损,但由于亏损周期不长,产量缩减但力度不够,仍...中旬有产线计划冷修,随着亏损时间拉长,产能将进一步压缩。金九...
建信期货: 供应方面因当前产线年龄较长,利润不断亏损,停产冷修产线增加,目前玻璃供应呈减小趋势,供应对价格的压力减弱。...
然而,纯碱消费量在高价格的抑制下并未持久,下半年平板玻璃产线冷修预期不断加强、光伏玻璃产线投产进度大幅落后,需求端的...
此前冷修的生产条线逐步复产,浮法玻璃产量后期将小幅回升。按照统计局公布的数据显示,7月份我国浮法玻璃产量为8228.7万重量箱...
大越期货: 玻璃行业负利润状态有所改善,冷修意愿下降,短期供给压力依然较大;房地产数据不及预期,终端需求尚未有效启动,中...
可能是近期玻璃价格持续下挫的主要因素。 供应方面,8月份漳州旗...醴陵旗滨三线800吨以及安徽凤阳二线600吨计划冷修,短期供应面...
此次签署的400t/d浮法玻璃生产线冷修改造项目,将是双方共同合作的第九个工程总承包合同,也将是双方互利共赢的又一历史见证。...
2.2 纯碱需求维持高位 同时出口大超预期 2.2.1 浮法玻璃冷修成本高,产量维持相对高位 平板玻璃约占整个纯碱需求的40%左右,对...
大越期货: 玻璃行业负利润状态依旧严峻,冷修产线增加,供给压力或将逐步减轻;房地产资金紧张问题依然凸出,下游加工厂进货...
因此玻璃去库的窗口在10-11月,后续伴随订单走弱,如产线冷修有限,玻璃恐再次进入累库通道。因此需要关注短期内,需求支撑下,...
业内人士表示,去年四季度以来,浮法玻璃冷修不及预期,光伏玻璃持续投产,加上纯碱厂家库存维持低位,纯碱价格持续走高。2023...
查阅有关数据,2016-2017年进行冷修的玻璃生产线,均是在2013年之前点火的。目前在产生产线约50%于2012年前点火,这也正面...
9月冷修7条,10月冷修6条,11月冷修4条,12月截止目前冷修3条...所以玻璃的冷修进度放缓。2022年玻璃日熔量环比年初时净减少...
由于玻璃产线冷修成本较高,冷修不及预期。房地产仍然是决定玻璃价格走势最重要因素整体形势仍不容乐观。在目前超高库存的条件下...
纯碱需求端,下游光伏玻璃投产节奏预计放缓但仍有增量,建筑玻璃冷修预计增加,一增一减后需求总量略有增量。纯碱供给端在明年...
不过从下半年以来玻璃厂的冷修进度来看, 7 月冷修 6 条线, 8 月冷修 3 条,如果 9 月如期冷修,那么 3 季度共冷修 15 条线, 产能...
一般来说,玻璃窑炉点火后的5-8年需进行冷修。根据数据,上一波玻璃产能投产的高峰期是在2010-2014年,所以理论上,2015-2020...
二季度之后,政策支持或令地产预期逐步修复,玻璃需求可能出现回升,带动冷修放缓、复产增加,整体产量将反弹。由于2022年下...
紧绷的原因不光是玻璃厂还没有开始大规模冷修,还有一个最大的原因在出口。因为我们知道一年的正常出口是120万吨,但是7月份8...
另一方面,2007-2013年为浮法玻璃产能投放高峰期,我们统计...理论上2015年始浮法玻璃进入平稳的冷修高峰期,但企业冷修并非...
市场中出现了较多的玻璃产线冷修停产,其中不乏新线的冷修退出,...在王泽康看来,最近的玻璃去库和涨价的确给市场带来了一丝希望...
后市需关注终端地产状况,若地产端提振有限,浮法玻璃供应端冷修概率加大,利空重碱需求,纯碱目前偏高的利润或难以维系。 操作...
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